近期债券资产配置热度升温，多只债券ETF10月以来资金净流入超20亿元。站在当下时点，机构对后市整体偏积极，但判断10月债市或呈宽幅震荡，建议关注财政与货币政策落地、降准降息预期及债基久期高位带来的交易拥挤和止盈扰动，同时把握信用中段票息与跨年配置机会。
Choice数据显示，截至10月15日，30年国债ETF鹏扬、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏10月以来分别获得38.68亿元、36.22亿元、30.5亿元资金净流入；公司债ETF易方达、30年国债ETF博时均获得20亿元以上资金净流入。
业内人士认为，近期资金持续流入债券ETF，背后主要受跨季后资金面转松、货币政策宽松预期升温、股市调整带来避险再配置，以及理财回表和摊余成本法债基建仓需求等因素的推动。
在资金持续流入的背景下，机构对后市判断整体偏积极。鹏华基金债券投资二部基金经理黄茂智表示，随着近期一揽子财政政策和央行结构性货币政策出台，需要关注这些政策是否会驱动投资及信贷边际回升，以及市场期待的降准降息是否会在10月落地。综合当前流动性环境、各债券类属利差水平和机构筹码拥挤度分析，整体判断10月债市呈宽幅震荡的概率较大。短期债市上涨趋势和资金流入暂未显著走弱，可继续关注交易机会。
鹏华基金现金投资部基金经理苏锦河认为，10月政府债供给高峰过后，债市或逐步转为顺风阶段；叠加机构可能抢跑跨年行情，月度维度可关注布局机会。信用方面，虽然收益率和信用利差均偏低，但考虑到10月理财通常有增量资金，以及摊余成本法债基的配置需求，调整风险可能相对有限，主要关注中段品种的票息价值。
汇丰晋信基金表示，四季度供给压力有望边际缓解，跨年配置需求逐步启动，可考虑以中性偏长久期把握配置窗口，并在市场调整时适度加仓；若降准落地或内需数据进一步走弱，可提升久期弹性。同时，需警惕债基久期处于历史高位带来的交易拥挤与止盈扰动，注意控制回撤。
