毕马威中国日前发布的2025年一季度《中国经济观察》报告（以下简称“报告”）指出，伴随当前“抢出口”活动延续和消费品以旧换新政策加码推进，今年一季度经济有望持续修复。毕马威中国经济研究院院长蔡伟综合分析认为，未来降准降息空间充裕。
报告认为，展望下一阶段，伴随前期存量政策和增量政策迎来新一轮部署，国内需求有望持续修复，叠加外需在全球贸易需求回升及短期“抢出口”效应持续支撑下维持一定韧性，工业生产有望在一季度保持较高热度。
在消费方面，除了消费品以旧换新政策延续外，支持居民增收的相关政策举措也有望进一步加码。总体来看，2025年“就业—收入—消费”循环堵点有望逐渐疏通，居民消费能力、意愿和层级将进一步提升，推动消费增速温和回升。
在投资方面，制造业投资将在国内需求改善与设备更新政策支撑下保持稳健。房地产投资则可能持续磨底，高库存以及融资土储限制仍将制约未来房企投资活动。而为持续对冲地产投资对经济的拖累，基建投资将在财政增量资金支持下维持高位，与新型城镇化建设相关的基建项目或将率先获得资金支持。
报告认为，短期来看，“抢出口”效应和主要央行货币宽松政策仍将支撑出口保持一定韧性。在前期居民、企业负担减轻，预期稳定的状态下，未来财政政策的加码将获得更为理想的结果。
