今日蔚来-SW(09866.HK)大幅走低，这一表现与其配售有关。截至发稿跌7.83%，报30港元。

　　根据昨日公告，蔚来汽车宣布拟发行不超过1.1879亿股A类普通股，计划将股票配售的净收益用于智能电动汽车技术和新产品的研发，进一步加强资产负债表以及一般企业用途。

　　值得注意的是，此次蔚来配售加剧了市场对其现金流压力的担忧。截至2024年底，蔚来现金储备为419亿元，但全年净亏损达224亿元。此外，公司2024年四季度营收未达预期，且下调了2025年一季度交付指引，投资者信心受挫。

　　值得注意的是，小米集团和比亚迪股份均在近期宣布配售计划。

　　小米集团于3月25日宣布通过“先旧后新”方式配售8亿股股份，配售价53.25港元/股，较前一日收盘价折让6.6%，募资净额约425亿港元。消息公布后，小米股价当日下跌6.32%，成交量创历史新高。此次配售的资金主要用于智能电动汽车业务扩张、研发投入及全球化布局。

　　比亚迪股份在3月初完成港股近四年最大规模配售，以每股335.2港元发行1.298亿股H股，募资435亿港元，折让7.8%。此次配售吸引中东主权基金等全球长线资本参与，资金将用于研发(如固态电池、智能化技术)、海外工厂建设及补充营运资金。

　　为何蔚来等这三家车企相继选择配售？

　　首先从以上的用途来看，三家企业均将研发作为核心用途，聚焦电动化、智能化技术(如蔚来换电、小米智驾、比亚迪固态电池)。

　　全球化扩张压力：比亚迪海外工厂、小米门店计划、蔚来欧洲市场拓展均需资金支持。

　　更为重要的是，当前港股市场在持续上涨之后，流动性出现明显的改善，部分企业选择借此时机融资应对行业竞争。