《哪吒之魔童闹海》（下称“《哪吒2》”）票房持续攀升，该片背后的特效制作公司——江苏原力数字科技股份有限公司（下称“原力数字”）被发现重启其IPO计划，向北交所递交了上市申请并获得受理。

　　据悉，该公司在《哪吒2》中负责“锁链特效”“虚空裂口初现陈塘关”等关键场景的全流程制作。在《哪吒2》的热度下，这家曾因原创动画电影《妈妈咪鸭》亏损而撤回创业板上市的公司引发市场关注。

　　原力数字对大客户的依赖、高管系老板“小舅子”且仅有高中学历、业务可持续性风险等，成为其上市路上的焦点问题。《华夏时报》记者2月17日致电原力数字董秘并发送采访函，董秘电话始终未能接通，相关采访函截至发稿未收到回复。

　　北交所受理上市申请

　　北交所官网显示，2024年12月31日，原力数字正式向北交所递交了IPO申请，并已获得受理。此次IPO的保荐机构为中泰证券。作为一家在3D数字内容制作领域具有深厚技术实力和丰富行业经验的高新技术企业，原力数字凭借在游戏及动画3D数字内容制作方面的卓越表现，已与腾讯集团、网易集团、索尼集团、美国艺电公司、2KSports、华纳游戏、Meta等多家国际知名游戏及动画制作企业建立了稳定的业务合作关系。

　　除《哪吒2》外，近年来，原力数字还参与了众多知名作品的3D内容制作，其在游戏和动画领域的制作能力已得到国际巨头背书。招股书披露，其合作方包括腾讯、网易、索尼、美国艺电（EA）、华纳兄弟等知名企业，参与制作的《魔法大师：世外桃源的传说》《遮天》《凡人修仙传》《驯龙记》等作品在全球累计播放量超百亿次。

　　根据招股书，原力数字由原力有限整体变更设立。原力有限，即江苏原力电脑动画制作有限公司，于2010年12月22日由赵锐、丁山、文岩三位股东共同出资设立，注册资本为1,000万元。在设立初期，三位股东签署了公司章程并完成了部分出资，经南京天源会计师事务所审验确认，截至2010年12月14日，公司收到首次缴纳的注册资本200万元。随后，原力有限经江苏省工商行政管理局核准设立，并领取了企业法人营业执照。在公司成立时，赵锐、文岩和丁山的持股比例分别为37.62%、37.30%和25.08%。

　　“小舅子”股权定价被问询

　　赵锐是中国动画行业的一名资深从业者，其职业生涯始于1996年，在中国农业银行担任工程师，积累了金融科技领域的专业知识。1999年，他加入南京原力电脑动画制作有限公司，并从执行董事兼总经理的职位开始，逐步在动画制作行业内建立起自己的影响力。

　　进入2010年代，赵锐的职业道路继续向前推进，他成为了原力有限公司的董事长和总经理。在这个角色中，他负责公司的整体运营和发展策略，推动了公司在动画制作技术、项目管理和市场拓展方面的稳步前进。2018年，随着原力数字的成立，赵锐再次担任董事长和总经理，继续领导公司在动画制作领域的发展。

　　原力数字董秘周颉的身份和学历背景引发了市场关注。周颉于1978年7月出生，拥有高中学历，现任公司董事、副总经理及董事会秘书一职，其任职期限为2023年10月至2026年10月。值得注意的是，周颉与赵锐为亲属关系。具体而言，赵锐的配偶是董秘周颉的姐姐。

　　此外，周颉特殊的股权获取方式也成为焦点。周颉于2023年10月通过员工持股平台以6000元出资获得0.12%股权，对应估值仅500万元，而同期外部投资者入股估值已达15亿元。

　　对此，北交所在首轮问询中要求公司说明股权激励定价公允性及董秘任职合规性。原力数字回应称，周颉自2010年起负责公司政府事务及投资者关系，具备“丰富的行业资源整合经验”，6000元出资系按注册资本原值计算，“符合小微企业股权激励惯例”。

　　招股书称周颉任职资格符合北交所“具有必要专业知识”的底线要求，但未说明其具体履职能力。

　　“学历只是一个学习的过程，不代表真正的水平。”中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《华夏时报》记者表示，董秘高中学历或有弊端，但并不能完全决定其工作能力和表现，工作经验、沟通能力、学习能力和其他技能也很重要。

　　《妈妈咪鸭》票房失利

　　公司历史问题亦被重新审视。2018年，原力数字因原创动画电影《妈妈咪鸭》票房惨败导致3亿元亏损，被迫撤回创业板IPO。该片制作成本2.2亿元，最终票房仅3720万元，分账收入不足成本的20%。招股书承认，当时对IP开发、发行环节的风险预估不足，目前公司已调整战略，将业务重心转回游戏及动画代工，自主IP开发仅保留《凡人修仙传》等成熟项目。

　　财务数据方面，2021年至2024年上半年，公司营收分别为4.12亿元、5.03亿元、5.27亿元和2.45亿元，净利润分别为6827万元、6799万元、8388万元和3821万元。尽管业绩呈上升趋势，但监管部门在问询函中明确指出三大风险。

　　一是IP动画剧集收入占比过高：公司动画业务收入中，IP动画剧集贡献超70%，若视频平台采购策略调整将直接影响业绩。二是AI技术替代风险：生成式AI在3D建模、渲染等领域的应用可能削弱传统技术优势。三是行业集中度低：国内3D制作企业超千家，行业CR5（前五名市占率）不足15%，价格竞争激烈。

　　对此，原力数字在招股书中回应称，已投入1.2亿元研发AI辅助制作系统，并计划通过上市募资中的3.5亿元用于技术升级。但业内人士指出，公司2023年研发费用率仅为8.7%，低于行业龙头12%至15%的平均水平。