财中社2月5日电西部证券发布1月经济数据前瞻称，从PMI和高频数据看，1月制造业和出口受到春节扰动；但春节期间消费较为活跃，而且春节假期增加一天有利于消费增长。
制造业受到春节扰动。1月制造业PMI回落1个百分点至49.1%。今年春节是1月29日，时间较早。1月制造业PMI受到偏早春节扰动，和相似早晚春节时间的年份相比，今年1月也偏弱，反映制造业增长动能有所放缓。从高频数据看，1月前两旬粗钢日均产量略仍高于去年同期，1月前24天半钢胎开工率高于去年同期。
贸易摩擦可能给进出口造成扰动。1月韩国出口同比下降5.1%，同样受到春节影响。中国制造业PMI出口新订单1月下降1.9个百分点至46.4%。2月1日，美国白宫宣布以芬太尼等问题为由对中国输美产品加征10%关税。2月4日，中国国务院关税税则委员会宣布自2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。贸易摩擦可能给未来几个月进出口造成扰动。
春节期间消费较为活跃。2月4日正月初七，全国铁路发送旅客1690万人次，创春运单日旅客发送量历史新高，春运以来铁路运输人数高于去年同期。春节期间，电影票房创历年新高，反映观影消费需求较为旺盛。此外，春节期间是消费旺季，而今年春节假期比去年增加1天，有利于消费增长。
CPI可能回升。今年春节在1月末，临近春节食品价格季节性回升。国际油价上涨带动国内成品油价格回升。预计1月CPI同比增长0.3%，较去年12月增速0.1%有所回升。1月制造业PMI原材料购进价格指数和出厂价格指数回升，南华工业品指数也出现回升。预计1月PPI同比下降2.1%，较去年12月同比跌幅2.3%收窄。
社融增速可能回落。春节前票据利率有所回升，反映票据需求改善。但今年春节偏早，可能不利于1月信贷投放。预计1月新增贷款4.6万亿元，低于去年同期4.92万亿元。1月政府净融资高于同期。预计1月新增社融6.4万亿元，接近去年同期6.47万亿元；存量社融同比增长7.8%，较去年12月增速8%回落。今年春节早，财政存款可能提前投放，有利于M2增速。预计1月M2同比增长7.5%，较1月增速7.3%回升。
