近期全球资本市场波动加大，北京乐瑞资产管理有限公司（以下简称“乐瑞资产”）对《证券日报》记者表示，10月以来，海外科技股信用风险溢价上升、能源价格波动等不利因素交织，对全球股票市场造成冲击。面对外部冲击和短期风险的变化，既要尊重市场运行规律，理性看待风险偏好变化，也要回到中国经济基本面，看到中国资产的长期价值。
乐瑞资产认为，随着海外AI（人工智能）投资规模持续扩大，市场对资本开支、融资负担与商业回报之间关系的审视更加严格，对相关资产的风险补偿要求随之提高，相关企业的信用风险受到集中关注，对AI链条造成了一定冲击。与此同时，中东地缘局势反复，全球通胀面临新的压力，市场对美联储货币政策的预期随之改变，全球市场受到流动性收紧的冲击。
在乐瑞资产看来，我国在全球产业分工中的竞争力持续提升，产业升级和新动能培育不断推进，宏观政策持续发力，共同支撑了中国经济的韧性，也为中国资产价值提供了坚实基础。今年前三季度，我国经济运行总体平稳，出口表现亮眼。前三季度，我国货物贸易出口23.2万亿元，同比增长16.4%。在复杂的国际经贸环境下，出口额的较快增长体现了中国制造的国际竞争力，也展现了中国企业拓展市场、适应需求变化的能力。
出口总量保持增长的同时，产品结构的变化更值得关注。乐瑞资产分析称，前三季度，集成电路、电动汽车和锂电池出口额分别增长99.1%、72.3%和36.4%，高新技术产业持续拉动出口增长。近年来，中国制造业持续提升自身的技术能力，在全球产业链上的竞争力不断提高。出口产品竞争力的提升，依托于长期积累的产业体系优势。截至2025年，我国制造业增加值连续16年保持全球第一，拥有完整的工业体系。从材料、零部件到装备和终端产品，产业链上下游的密切协作能够缩短研发和交付周期，降低综合成本；庞大的国内市场又为新技术提供了丰富的应用场景。今年前三季度，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值分别增长10.2%和14.3%。出口与工业生产的表现，共同印证了新动能的成长，也为企业扩大市场份额、提升产品附加值和改善盈利能力创造了条件。
坚实的经济基本面之外，宏观政策的持续发力也为应对外部冲击、稳定市场预期提供了有力支持。乐瑞资产认为，9月底有关部门推出一系列政策组合拳：央行下调PSL（抵押补充贷款）利率、将“六张网”建设纳入支持范围，新增科技创新再贷款额度；财政部推出首套房贷贴息政策等，加大了逆周期调节力度，同时有助于降低居民和企业负担，扩大有效需求，改善经济预期，为经济增长的韧性提供了进一步支持。
对于资本市场而言，中国制造业的全球竞争力，是优质企业持续创造价值的重要基础；宏观政策的保驾护航，则有助于扩大有效需求，为经济提供更强支撑。乐瑞资产表示，在市场短期波动的过程中，更应以更长远的视角看待经济和市场。看到中国不断提升的产业竞争力、持续成长的经济新动能和积极有为的宏观政策，有充分理由保持定力、着眼长远，对中国市场和中国资产的长期价值保持信心。
