随着红海紧张局势加剧,各方矛盾有走向复杂化、长期化的趋势,红海海上运输生命线面临更大的不确定性和风险。但奇怪的是,这并没有对世界能源市场造成多大冲击,原油价格保持着低位运行,而天然气价格经历去年底的过山车式表演后,又在上周出现几个交易日暴跌,让许多分析师大跌眼镜。能源投机市场不按常理出牌,背后必有玄机。西方主流舆论普遍吹嘘美英等国的“繁荣守护”行动将很快确保航运恢复正常,似乎给市场吃了“定心丸”,但事情显然不会这么简单。世界能源市场价格震幅加大,说明红海紧张局势的滞后效应终将显现。

  当前,研究分析世界天然气价格走势,主要看欧洲市场的供需情况。宽幅波动已成为欧洲天然气市场的常态,前有乌克兰危机的影响持续发酵,近期叠加红海航运受阻等地缘政治因素,市场震荡风险加剧。作为欧洲定价基准的荷兰天然气期货合约价格在1月15日下跌6.5%,这是自2023年8月以来首次跌破30欧元/兆瓦时;而1月19日的收盘价格再跌去6.6%,可见抛盘压力依然沉重。

  天然气市场似乎无视红海紧张局势而走出独立行情。据报道,卡塔尔至少有5艘计划前往红海南端曼德海峡的液化天然气船只已被停运。如果航线受阻,卡塔尔天然气出口欧洲将被迫全部绕行非洲南端,运输成本和运输时间都将大大增加。卡塔尔是仅次于美国的欧洲最大液化天然气(LNG)供应国,2023年卡塔尔天然气占欧洲消费总量的13%左右。然而,如果红海紧张局势出现重大升级,中东地缘政治冲突持续扩大,全球供应链都将因苏伊士运河运输中断而遭受沉重打击。

  近期,欧洲天然气市场价格出现快速下降,主要原因有以下几条。一是欧洲天然气供应充足。数据显示,欧盟天然气储存量仍接近80%,远高于过去5年的平均水平,可以说今年冬季供暖无忧。另外,挪威多家石油和天然气公司已启动新的开采项目,预计今年将有40口至50口井投入生产。二是需求下降。2023年欧盟经济总体表现欠佳,尤其是作为欧洲经济“火车头”的德国陷入经济衰退,工业开工不足导致对天然气的需求十分低迷,这是天然气价格下降的主要原因。三是欧盟内部结构性问题。从中长期看,欧盟各国仍未摆脱对俄罗斯能源供应的依赖,同时也被其他供应国所掣肘,另外,由于其内部能源结构不合理,市场常常随波逐流。四是投机空头频频出手,纽约市场3月份天然气期货和期权合约看跌头寸明显增加。

  此外,欧洲市场天然气价格大幅波动还受其自身政策性因素的影响。在欧盟能源消费和发电构成中,天然气占主导地位。在欧盟实施了一系列针对俄罗斯的制裁措施后,能源“对俄依赖”转变为“对美依赖”。欧盟已成为美国LNG最大出口目的地。2022年北溪一号管道被破坏后,欧盟对液化天然气需求激增,当年进口量达到9473万吨的历史最高水平,远高于2021年的5727万吨。如此巨量的进口和高昂的能源成本,不仅让欧盟财政捉襟见肘,也使得各成员国因补贴问题矛盾激化。以比利时为代表的西欧和北欧多国公开表示,延长能源补贴应急措施既没有必要,也缺乏法律依据。充足的天然气储备以应对冬季供暖及突发事件固然重要,但也造成资金极大浪费,加大了公共财政压力,价格居高不下也加剧通货膨胀。欧盟在能源安全问题及其应对措施久议不决、内部分歧严重,造成市场容易捕风捉影,投机炒作盛行。

  当然,还有一个有趣的现象是,世界天然气期货价格往往受到厄尔尼诺和拉尼娜气候模式的影响。预计未来一周,中欧地区气温将普遍回升,可再生能源发电量开始增加,比较温暖的冬天也在某种程度上压缩了天然气价格的上行空间。(本文来源:经济日报 作者:翁东辉)