新华财经北京10月5日电上周（9月28日至10月2日）国际现货黄金报收4140.68美元／盎司，当周下跌144.69美元，跌幅3.38%，连续第二周下跌。

　　虽然美国9月非农就业数据远逊预期，市场对美联储10月加息的预期降温，但12月加息的概率则升至66.1%。黄金多头未能借势发起有效反攻，上周末前徘徊于近期低位附近，周跌幅超过3%。展望本周，经济数据相对有限，地缘政治风险以及美联储9月货币政策会议纪要将主导金价波动。

　　通胀担忧打压金价

　　上周一，特朗普点名美媒有关“放松伊朗制裁和解冻资金”的报道不实，叠加美联储官员维持鹰派，美元指数以及美债收益率涨震荡上行，现货黄金盘中重挫至每盎司4110.92美元，创下8月5日以来的七周新低。

　　油价上涨重燃通胀担忧，不过G7打出放储牌，能源溢价能否改变？

　　据报道，法国总统府爱丽舍宫2日发布声明说，七国集团成员国将通过国际能源署协调释放1亿桶战略石油储备，以缓解国际能源市场压力。相关行动将立即启动并持续4个月，最初20天将集中释放大量柴油储备。这可能在一定程度上影响了油价的风险溢价，原先由供应中断预期支撑的溢价，正在被政策供给对冲掉一部分。

　　此外，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国海军已经打通霍尔木兹海峡，原油正在通过。若这一表述被后续数据证实，此前被打断的海运流量将逐步恢复。但需要注意的是，目前来看地缘层面仍未显著降温，霍尔木兹海峡周边的航运与基础设施中断并未消除，实际产量与通航量仍远低于冲突前水平。

　　欧佩克+的联合部长级监督委员会已在上周末开会。市场普遍预计该组织将维持11月产量目标不变：9月已完成165万桶／日自愿减产的回撤，10月起暂停进一步增产。

　　美国柴油价格创纪录、汽油价格接近4.5美元／加仑，原油价格尚未见趋势性回落。一边是释放储备、放开海峡的“压价”动作，一边是出口禁令与制裁威胁的“抬价”工具。油价的高波动状态大概率延续，方向则由两者的节奏差决定。

　　非农大幅不及预期，但黄金多头并未发力

　　上周五公布的美国9月非农就业仅新增2.9万人，远低于9万人的市场预期，8月数据被下修至13.3万人，两个月合计下修6万人。失业率从4.1%升至4.2%，劳动参与率同步升至61.8%。平均时薪仅增长0.1%。

　　非农数据落地后，利率市场对美联储10月加息的定价迅速降温，芝商所的美联储观察工具显示维持利率不变的概率升至83.9%，12月加息的概率则升至66.1%。

　　非农数据公布后，金价再度冲破每盎司4200美元关口，但很快转涨为跌。9月就业报告虽然令人失望，已让10月加息基本出局，但还不足以让美联储把注意力从通胀上移开，市场仍在计入12月加息的可能性，这将继续支撑较高的美债收益率以及美元指数。

　　多位经济学家强调，即便美国劳动力市场动能继续减弱，美联储当前仍主要聚焦于持续通胀，而非就业端的边际恶化。

　　本周的FOMC纪要能否揭开美联储底牌？另外，本周还有两位官员发声：周二晚间的美联储理事鲍曼与周五凌晨的圣路易联储主席穆萨莱姆。在纪要刚落地、静默期尚未开始的窗口里，任何一句偏离“耐心”基调的表述都可能被放大。

　　技术上，金价短期仍面临下行风险。但本周面临周线关键的时间周期窗口，日线则关注本周二的窗口期。

　　当前的短期支撑位于4110-4090美元／盎司区域，关键支撑4050-4100美元／盎司区域；阻力位于4230-4250美元／盎司区域，关键阻力4400-4420美元／盎司区域。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）