中信证券研报表示，短期来看，国补、低位备货、关税预期/影响等拉动备货需求，25年2月TV面板价格有望延续涨势，同时面板厂稼动维持高位，有望带来一定利润弹性，同时行业供需偏紧预计传导至偏光片等环节。展望未来，我们坚定看好面板行业的中长期逻辑，大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，竞争格局良性化、成本端持续国产化降本、折旧逐步退出下头部面板有望加速释放利润。
全文如下
面板｜需求积极下淡季不淡，25M2有望延续涨势
短期来看，国补、低位备货、关税预期/影响等拉动备货需求，25年2月TV面板价格有望延续涨势，同时面板厂稼动维持高位，有望带来一定利润弹性，同时行业供需偏紧预计传导至偏光片等环节。展望未来，我们坚定看好面板行业的中长期逻辑，大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，竞争格局良性化、成本端持续国产化降本、折旧逐步退出下头部面板有望加速释放利润。
▍价格情况：
1）大尺寸面板：25年2月价格有望延续涨势
TV：根据Omdia数据及预测，25年1月TV32/43/50/55/65寸面板价格分别为37/63/102/128/175美元/片，环比+1/+1/+1/+2/+2美元/片，预计25年2月环比变化+1/+1/+1/+1/+2美元/片（+2.7/+1.6/+1.0/+0.8/+1.1%），涨幅保持稳定。
2）中尺寸面板：价格整体持稳
监视器：根据Omdia数据及预测，25年1月21.5（IPS）/21.5（VA）/23.8（WVA）/27（WVA）寸面板价格分别为42.2/35.5/44.1/56.3美元/片，环比持平，预计25年2月继续持平；
NB：根据Omdia数据及预测，25年1月NB13.3（IPS）/14/15.6/15.6（IPS）寸面板价格分别为57.4/26.2/26.2/37.4美元/片，环比持平，预计25年2月继续持平；
平板：根据Omdia数据及预测，25年1月7/10.1寸面板价格分别为7.8/16.4美元/片，环比持平，预计25年2月继续持平。
3）小尺寸面板：价格整体持稳
手机：根据Omdia数据及预测，25年1月6.52（A-Si）/6.7（LTPS）/6.67（OLED）/6.8（OLED）寸面板价格分别为7.3/10/21/24美元/片，环比持平，预计25年2月继续持平。
▍出货量情况：TV/监视器环比增长。
根据Witsview数据及预测，24年12月全球TV/监视器/NB/平板面板分别出货21.3/14.4/18.4/20.9百万片，环比+3/+17/-8/-7%。
▍出货面积情况：监视器涨幅显著。
根据Witsview数据及预测，24年12月全球TV/监视器/NB/平板面板分别出货1531/273/115/65万平米，环比-3/ +18/-11/-2%。
▍稼动率情况：仍维持相对高位。
根据Omdia数据及预测，24年12月LCD行业稼动率约81%，预计25年1/2/3月分别为81%/80%/79%，均保持在相对高位。
▍整机价格情况：呈现中高端稳定，低端下降趋势。
根据AVC数据及预测，25年1月国内32/43/50/55/65/75寸电视线上均价分别为652/986/1490/1891/2992/4344元，环比-2.4/ -0.4/ -1.0/ -0.1/ +0.1/-0.2%，预计25年2月整体保持稳定。
▍风险因素：
国际宏观政治经济波动；下游需求走弱；面板价格提升不及预期；行业竞争激烈；技术革新风险等；国际贸易摩擦风险；海外潜在关税风险。
