绽妍生物科技股份有限公司（以下简称“绽妍生物”）日前在北交所披露招股书，拟募资3.8亿元，其中3.24亿元用于绽妍合成生物产业园生产建设项目，5,581.66万元用于研发中心建设项目。
招股书显示，公司是皮肤屏障修护领域的创新型企业，以生物科技为核心驱动力，专业从事皮肤学级护肤品、生物医用材料和生物活性原料的研发、生产和销售。
目前，公司拥有专注肌肤修护的品牌“绽妍”、专注婴童功效护肤的品牌“绽小妍”以及专注生物活性复合酸的品牌“德菲林”三大品牌，并针对不同人群推出皮肤疾病辅助治疗、敏肌修护等产品线。
招股书显示，根据灼识咨询分析，按照2025年销售额排名，公司在中国皮肤学级护肤品市场排名为10至15名。按照2025年销售额排名，公司在中国皮肤屏障修护医用敷料市场主要竞争者中排名第3。
数据显示，2023年至2025年（以下简称“报告期”）绽妍生物营收分别为4.86亿元、5.97亿元、7.47亿元；归母净利润分别为0.68亿元、0.74亿元、0.93亿元。
据招股书，报告期内公司经销模式占比较高，虽然近年来线上直销规模迅速提升，但去年经销模式仍贡献逾三成营收。
报告期内，绽妍生物的研发投入分别为1,503.81万元、1,372.77万元及1,519.65万元。然而值得注意的是，同期公司销售费用分别为1.84亿元、2.76亿元、3.94亿元。
按照2025年的数据粗略计算，公司销售费用约为研发费用的26倍。在销售费用中，市场推广费占大头，去年为3.31亿元，占比83.97%。
此外，绽妍生物提到存货风险，报告期各期末，公司存货净额分别为5,580.10万元、6,655.30万元和7,030.21万元，规模较大。其中，库存商品是存货的主要组成部分，报告期各期末净额合计分别为3,916.80万元、4,603.16万元和4,876.51万元。均呈现逐年走高态势。
公司表示，如市场竞争加剧导致销售不畅，则可能造成库存积压，存货库龄过长，导致其过期损耗风险上升。
同时，为提高物流配送时效性，公司存在将部分产成品委托存放和保管于第三方物流仓库，并由其代公司进行产品拣选、配送和管理的情形；如果第三方物流仓库管理不当，公司委托存放和保管的存货可能存在盘亏、遗失甚至损毁等损失风险。
股权结构方面，截至招股说明书签署日，张颖霆直接持有公司38,300,000股股份（占公司注册资本的62.1551%），通过一致行动人杨丰乐（张颖霆前妻）、横琴绽妍（公司员工持股平台）间接控制公司17,912,000股股份（占公司注册资本的29.0685%）的表决权，合计控制公司91.2236%股份的表决权，且担任公司董事长、总经理，为公司的实际控制人。
来源：读创财经
