美股上演大逆转。当地时间周二(2月17日)美股三大指数盘初全线跳水，纳指一度大跌超1%，跌幅超200点，随后三大指数集体拉升、翻红，大型科技股涨跌不一，苹果大涨超3%。截至收盘，道指收于49533.19点，涨幅为0.07%；标普500指数收于6843.22点，涨幅为0.1%；纳指收于22578.38点，涨幅为0.14%。

　　大型科技股涨跌不一，苹果涨超3%，英伟达、亚马逊涨超1%，奈飞小幅上涨；谷歌、特斯拉、微软、英特尔跌超1%，Meta小幅下跌。

　　热门中概股涨跌不一，台积电跌0.59%，阿里巴巴跌0.19%，拼多多涨1.55%，百度涨0.23%，携程涨3.10%，京东涨0.70%，蔚来跌0.61%，富途控股涨1.51%，亚玛芬体育涨1.13%。

01

顶级投行：软件股或重获关注

　　近几周，美股市场的核心交易逻辑被“AI替代风险”所笼罩，在此背景下，市场资金对软件股进行无差别的“先卖再问”。

　　Wedbush分析师、科技股多头Dan Ives指出，近期投资者对软件公司的悲观情绪是“最不理智的预测”，当下AI真正的应用案例和商业模式实则将在软件领域涌现。

　　而在最新的报告中，摩根大通各行业分析师对这场AI抛售潮进行了深度拆解，结论显示市场在多个领域存在明显的反应过度。

　　摩根大通分析师Mark Murphy指出，当前的困境在于软件公司很难“自证清白”——即证明AI在未来几年不会颠覆它们。尽管行业增长因宏观经济放缓而减速，但考虑到估值已大幅回撤，建议投资者采取“哑铃策略”：一方面配置具有强劲自由现金流（FCF）支撑的顶级软件公司，另一方面规避估值过高的标的。

　　高盛集团策略师也表示，尽管近期市场对AI带来的颠覆性影响感到担忧，但华尔街分析师们仍在提高对软件类股的收益预期。

　　高盛策略师Ben Snider领导的研究团队在一份报告中写道，过去三个月，软件类股的两年期前瞻性预期收益上升了5%。他们表示，那些被认为是受到AI最严重威胁的行业，其2026年的每股收益预期不仅进行了积极上修，同时其在过去的第四季度收益也实现了两位数的增长。

　　Snider表示，“尽管过去几周投资者对AI的颠覆感到担忧，但处于这些担忧核心的软件股普遍公布的收益仍旧超出了普遍预期，并促使分析师上调了预期。”

02

“中性利率”政策或维持更长时间

　　而AI的发展甚至影响到了美联储利率政策。

　　多位美联储官员近日表示，人工智能带来的生产力增长可能意味着更高的利率水平，这一观点与特朗普政府及其美联储主席提名人沃什的立场形成鲜明对比。

　　美联储理事巴尔(Michael Barr)周二在纽约发表讲话时表示，他预计AI繁荣不太可能成为降低政策利率的理由。他指出，资本需求和家庭储蓄等因素可能对利率形成上行压力。

　　此外通胀也是巴尔考虑的因素。巴尔指出，去年商品通胀的回升拖慢了央行在价格稳定目标上的进展，增加了高通胀持续存在的风险，因此决策者需要“保持警惕”。最新公布的数据显示，美国劳动力市场出现一定程度的企稳，通胀低于预期，但仍位于2%上方。

　　旧金山联储主席戴利(Mary Daly)当天也表示，在"标准模型"下，AI引发的生产力增长加速将导致更高的中性利率，因为投资需求将相对于储蓄供给上升。

　　此前美联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）在2月6日的讲话中就已提出，在其他条件不变的情况下，生产力增长的持续增加可能导致中性利率上升，至少是暂时性的。

　　多位美联储官员讲话对于期待降息的投资者构成挑战。而这也与美联储主席提名人沃什的观点截然不同。特朗普总统持续向美联储施压要求降低借贷成本。沃什则呼应政府官员观点，认为AI可能释放生产力繁荣，从而实现非通胀性增长，并伴随更低的利率。

　　根据期货市场定价，投资者目前预计美联储在今年年中前不会降息。美联储在2025年降息三次后，已于今年1月会议上按兵不动，基准利率维持在3.5%至3.75%区间。

03

苹果全面提速AI穿戴

　　大型科技股方面，周二苹果无疑是领涨个股，收盘涨超3%。

　　据财联社。知名苹果爆料人马克·古尔曼发文表示，苹果正在加快开发三款全新的可穿戴设备，作为其向人工智能驱动硬件转型的一部分——这一新赛道同样吸引了OpenAI、Meta等公司的积极布局。

　　古尔曼援引知情人士的话称，苹果正在推进三类产品：智能眼镜、可夹在衣服上或当作项链佩戴的吊坠设备，以及具备更强人工智能功能的AirPods。

　　三款设备都将围绕Siri数字助手打造，并依靠“视觉情境感知”来执行操作。古尔曼补充称，这些产品都将与iPhone连接，并配备不同能力的摄像头系统。

　　其中，AirPods和吊坠的设计理念是较简洁的产品，配备低分辨率摄像头，主要用于辅助AI，而非拍照或录像；眼镜的定位较为高端、功能也更为丰富。

　　在本月早些时候的全员大会上，库克暗示公司将大举进军AI设备领域，他称苹果正在研发由人工智能赋能的全新“产品类别”，“我们对此非常兴奋”。

　　未来，苹果还计划推出带增强现实显示功能的智能眼镜，实现更丰富的数据叠加，但距离上市仍有多年时间。

　　除了可穿戴设备，苹果还在布局家庭AI硬件，包括基于新版Siri 的智能显示屏、带机械臂的大屏版本、升级版HomePod音箱，以及用于家庭安防和自动化的小型室内传感器。