中东局势的反复动荡，正持续牵动大宗商品市场。
北京时间11月2日晚，此前一路上涨的国际油价突然重挫，截至21:45左右，国际油价直线跳水超6%，布油几乎跌破106美元/桶，美油跌破98美元/桶，柴油同步跳水超5%。
另一方面，高盛最新报告上调了对未来油价的预测，预计2026年12月布伦特原油价格将达到每桶105美元。
贵金属方面，现货黄金白银双双直线拉升，黄金一度突破3950美元关口，白银涨幅超3%。
谈判前景仍存在不确定性
据央视新闻报道，伊朗外长阿拉格齐当地时间11月1日表示，伊朗代表团访问卡塔尔，是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的一部分。伊朗目前同意一项“两天计划”：第一天由美国采取一系列履约措施，第二天伊朗开放霍尔木兹海峡，恢复海峡正常通航。
阿拉格齐称，伊朗提出的条件已在《伊斯兰堡谅解备忘录》中提及，包括确定霍尔木兹海峡新的通航航线、解冻伊朗资金、结束包括黎巴嫩在内的地区战争、解除海上封锁，以及解除相关制裁等。伊朗与美国恢复谈判的前提，是美国先履行承诺、霍尔木兹海峡重新开放。
这一外交进展为缓和地区紧张局势带来新的可能，但谈判前景仍存在不确定性。央视新闻援引以色列方面11月1日消息称，美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡10月31日就美伊谈判进行了一次“直接而尖锐”的通话。消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在美国中期选举结束后立即恢复对伊朗的军事行动，而特朗普现阶段希望让谈判继续推进。
与此同时，中方也在推动地区局势降温。外交部发言人毛宁11月2日在例行记者会上表示，中国政府中东问题特使翟隽将于11月上中旬访问伊朗、阿曼、沙特；中国政府非洲事务特别代表刘显法将于同期访问埃塞俄比亚、吉布提、埃及；外交部非洲之角事务特使胡长春将于11月上旬访问厄立特里亚。毛宁表示，中方特使、特别代表将分赴有关国家穿梭访问，旨在劝和促谈、缓局降温，为维护地区和平稳定发挥建设性作用。
外交斡旋能否转化为实际的供应恢复，将直接影响市场对中东原油供应风险的判断。霍尔木兹海峡是全球重要的能源运输通道，其通航状况关系到中东原油能否顺利进入国际市场。
近期油价上涨反映地缘政治风险溢价
值得注意的是，几日前国际油价还一路上涨。高盛在11月1日发布的报告中表示，考虑到供应中断风险持续存在，该行将2026年12月布伦特原油价格预测从每桶90美元上调至每桶105美元，将同期美国西得克萨斯中质原油（WTI）价格预测从81美元/桶上调至94美元/桶。对于2027年，高盛将布伦特原油均价预测从每桶80美元上调至每桶88美元，将WTI均价预测从73美元/桶上调至78美元/桶。
值得注意的是，高盛此次上调预测，并不意味着其判断全球原油市场已经出现严重的实物供应短缺。报告指出，近期油价上涨在很大程度上反映了地缘政治风险溢价。该行估算，10月布伦特原油价格中包含的风险溢价约为每桶27美元；与此同时，9月至10月全球液体燃料市场已基本实现供需平衡，全球库存整体变化不大。
高盛认为，波斯湾地区产量受到冲击后，其他地区增产、此前形成的供应过剩以及需求下降，在一定程度上抵消了供应损失。但中东局势仍存在升级风险，且供应恢复进度存在不确定性，因此市场需要继续为潜在的供应中断计入额外溢价。
在基准情景下，高盛预计，随着波斯湾地区原油产量逐步恢复，地缘政治风险溢价将有所回落，布伦特原油价格将从2026年第四季度均价每桶108美元，逐步降至2027年第四季度的79美元/桶，2027年全年均价预计为88美元/桶。不过，若中东供应恢复受阻、航运袭击或能源基础设施受损风险加剧，油价仍可能显著高于基准预测。
供给端的政策信号同样值得关注。欧佩克11月1日表示，沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼等七个主要“欧佩克+”产油国决定12月继续维持当前原油产量不变。此前，主要产油国在今年4月至9月逐月增产，自10月起暂停增产。媒体报道称，受中东冲突导致的出口中断影响，产油国暂时不急于进一步调整政策，同时需要完成产能评估，以确定2027年的产量配额。
