截至10月24日，沪市已有260家公司披露三季报，从目前预告和披露情况看，PCB（印制电路板）产业链公司三季报普遍报喜，尤其是呈现了越往上游业绩越亮眼的特点。随着AI服务器、算力中心等需求保持强劲，作为基础物理载体和底层骨架的PCB、覆铜板、玻纤等行业普遍业绩向好。以沪市为例，景旺电子、生益科技、中国巨石、宏和科技等公司三季度业绩全线飘红，作为AI算力硬件的“卖铲人”，其盈利能力呈现出“愈向上游愈强”的状态。

　　涨价传导叠加高端需求 PCB单季“大反攻”

　　10月24日，方正科技对已经实施的限制性股票激励方案进行修订，上调2026年、2027年业绩解锁指标。其中，公司2026年对应的业绩解锁条件里，扣非后净利润指标由原来相对2024年增幅48%上调为624%，按此测算，2026年全年扣非后净利润需超15亿元。虽然公告中上调原因为“行业经营环境发生显著超预期变化”未详细展开，但细节已在公司半年报中揭露，公司因发力AI服务器、光模块、交换机等高增长赛道并加速高端产能建设，上半年业绩增幅已超237%（扣非后），成为PCB产业链中受益于高端需求爆发的典型。

　　如果说半年报PCB产业链分化较大，方正科技的业绩增幅表现属于产业链中的个别水平，从目前披露的三季报业绩看，季度“反攻”为行业普遍现象，产品涨价传导效应明显。以沪市已披露三季报的PCB为例，已披露季报的世运电路、骏亚科技、博敏电子等公司，虽然在规模和产品结构上差异明显，同行业头部距离较大，但无一例外单家环比均出现改善，其中，博敏电子单季度实现扭亏，其余公司单季度业绩环比增幅在28%至620%不等。以其中规模较大的世运电路为例，公司第三季度净利润2.4亿元，环比增加近400%，尽管公司前三季度整体盈利依然同比下滑，但公司在三季报中提示，月度业绩实现环比改善，本季度盈利水平已修复至去年同期，随着新一轮调价方案自10月起全面落地，预计四季度公司盈利水平有望进一步提升。骏亚科技也表示，成本价格合理传导、公司毛利率提升，是推升盈利的主要原因。

　　普遍提价背景下，赛道切换更快、更显著的公司业绩爆发更为明显。除了方正科技，近期提议回购的景旺电子日前发布第三季度业绩预告，第三季度单季净利润在9.1亿元至10.9亿元，相对于公司第二季度3.7亿元环比增长147%至195%，而上半年，公司实现净利润6亿元，还是同比小幅下滑的状态。公司表示，受益于高速通信与AI数据基础设施领域的高性能PCB量产出货提速，叠加通用产品领域的成本价格合理传导、订单结构优化等因素，是业绩飘红的主要原因。“截至报告期末，公司在AI服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率及良率较高，公司正全力保障交付目标的达成。过去数年的战略投入正快速转化为持续的价值增长。”

　　密集报喜，沪市玻纤行业景气跃上新台阶

　　在PCB更上游的覆铜板以及覆铜板核心材料之一的电子布行业，盈利状况更为乐观。例如覆铜板龙头生益科技之前发布业绩预告，预计2026年前三季度实现归母净利润64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%至181%；华正新材前三季度盈利近8亿元，同比增长1178%，第三季度单季盈利6.27亿元，同比增加3045%。

　　原本传统的玻纤行业，则因为在产业链“更上游”的电子布更为抢眼。电子级玻璃纤维布是覆铜板的核心增强基材，被称为PCB的“骨骼”，其厚度与介电性能直接决定电路板的信号传输质量。AI服务器对高多层、高频高速印制电路板的需求上升，带动电子布持续紧俏，行业龙头中国巨石、宏和科技等业绩增长强劲。

　　例如，玻纤龙头中国巨石披露三季报，前三季度营业收入180.78亿元、同比增长30.02%，归母净利润53.46亿元、同比增长108.15%；其中第三季度营业收入69.19亿元、同比增长44.30%，归母净利润24.12亿元、同比增长173.80%。同期，沪市电子布企业宏和科技前三季度营业收入19.75亿元、同比增长131.65%，归母净利润7.43亿元、同比增长435.63%；山东玻纤前三季度营业收入22.87亿元，同比增长28.98%，归母净利润0.58亿元，实现扭亏为盈。

　　电子布需求成为业绩的最强推手，产品价格数据印证了这种变化。据卓创资讯，7628电子布主流均价由一季度的5.15元/米升至8月的10.2元/米，上游G75电子纱9月15日均价同比上涨167.4%。

　　量与价的对比，揭示了这轮景气的成色。中国玻璃纤维工业协会数据显示，2026年上半年全国玻纤纱产量同比增速约7.9%，而规模以上玻纤及制品企业主营业务收入同比增长21.2%，价格贡献明显大于产量。有市场分析人士指出，电子布高景气的驱动力是AI算力带来的需求爆发式增长，并非季节性补库，产能缺口短期内无法弥补，行业新增产能大多要到2027年至2028年才集中释放，高端电子布将持续处于紧平衡状态。

　　与此同时，随着景气加速上行，相关公司也加快产能布局。中国巨石是全球最大玻璃纤维专业制造商，全球市占率约30%，玻纤总产能超350万吨。2025年，公司玻纤粗纱销量320.26万吨、电子布销量10.62亿米，双双创出历史新高。中国巨石产能投放的节奏，与景气上行的方向同频。公司淮安年产10万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线于3月、6月分期点火投产，目前已达满产状态；年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布生产线项目正在建设中；7月，公司又宣布全资子公司拟建设年产2.5亿米电子布生产线项目。

　　行业景气加速上行，沪市龙头中国巨石的经营成色也提前“透露”。与三季报同日，公司披露的2027年提质增效重回报行动方案中，明确了多项量化目标：经营性现金流继续保持与经营业绩相匹配，资产负债率保持在40%左右，研发投入占营业收入比重保持在3%以上。

　　有券商研报认为，电子布供需缺口仍在，后续仍有涨价空间。从盖房子用的增强材料，到服务器机柜里决定信号质量的基材，玻纤的应用边界正向外扩展，这正是这个行业穿越周期的底气。