科技消费的“跷跷板”
在市场人士看来，白酒股近期的走强，与科技板块显著回调，导致的板块轮动关系密切。
据上海证券报报道，截至7月28日，全市场普通股票型基金与偏股混合型基金近一年平均净值增长率为20.44%和19.36%，相比截至6月30日的近一年平均净值增长率54.66%和54.87%回撤过半，主要原因在于7月以来科技股的调整。
其中，近一年净值增长率超过100%的基金数量也从6月30日的1088只（A/C份额分开计算）缩水至7月28日的不到197只。掉队的基金中，绝大多数是重仓科技方向的基金。
与此同时，医药和食品饮料成了一部分市场资金的“避风港”，部分消费基金正在“收复失地”。截至7月28日，一批医药和消费基金经过7月以来的反弹，近一年净值增长率已经转正。
从二级市场情况来看，截至7月29日收盘，酒ETF6月30日以来已经上涨超过10%，多只食品饮料ETF期间涨幅也超过9%。
白酒板块迎多个利好
除了这种板块轮动外，白酒板块近期也迎来不少利好。日前，贵州茅台宣布了年内的第二次调价。
贵州茅台公告称，自7月18日零时起，53%vol 500ml飞天茅台（2026）在“i茅台”平台的零售价上调至1639元/瓶，销售合同价同步升至1369元/瓶，公斤茅台零售价也提高至3269元/瓶。今年3月底，贵州茅台也对飞天茅台上调了零售价。
据财联社报道，近期北京、上海等地茅台直营店已将53度、500ml飞天茅台售价提升至1719元/瓶，高于i茅台平台1639元/瓶的售价。
此外，本月中旬披露的6月社零数据显示，我国社零总额为4.27万亿元，同比+1.0%，前值为-0.6%。6月社零单月同比增速高于一致预期（+0.1%）。除汽车外的消费品零售额为3.89万亿元，同比+3.0%。
而《扩大消费“十五五”规划》表示，到2030年，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右。以2025年社零总额约50万亿元为基准，未来五年需保持年均3.7%左右的名义增速。
业绩有望迎来拐点？
白酒股自身而言，虽说整体业绩承压，但正呈现边际改善之势。东方财富Choice数据显示，今年一季度，中证白酒成分股合计实现归母净利润518.99亿元，较2025年一季度的527.55亿元同比下滑1.62%。而2025年一季度中证白酒板块业绩同比下滑14.55%。
中信建投证券研报指出，白酒板块已进入业绩出清向上阶段，2026年一季度行业营收与归母净利润同比降幅显著收窄，龙头酒企如贵州茅台、五粮液已率先实现收入利润转正，预计第二季度将是部分酒企的业绩拐点。
申万宏源证券研报指出，2026年高端白酒价格有望企稳，中长期看白酒吨价与人均可支配收入呈显著正相关，行业正加速步入以集中度提升为核心的整合期，未来将呈现‘大鱼吃大鱼’格局，具备品牌力、渠道力和组织力优势的头部企业将更有效穿越周期。
机构预测2026业绩同比
从机构预测的2026年业绩同比来看，部分白酒股业绩增长明显。比如酒鬼酒，机构预测2026年业绩同比增长267.95%。顺鑫农业预计2026年业绩同比增长115.4%。五粮液、舍得酒业、金种子酒、老白干酒2026年也预计录得两位数增长。
西部证券表示，从公募基金二季报来看，公募基金对白酒持仓配置比例大幅下降2.31个百分点到1.07%，超配比例下降1.49个百分点到-0.65%。白酒配置比例已回到历史低位，超配比例位于历史最低水平，这也是2015年二季度以来首次落入低配区间。
西部证券指出，2003年以来白酒经历4轮周期，本轮白酒调整周期配置比例已经来到了1.07%的低位，与2015年前仓位相当。白酒新一轮周期也终会启动，当前白酒仓位基本见底，布局时机良好。
