估值+业绩双重修复？
估值与业绩双重修复
在市场人士看来，近期
从业绩角度来看，
从目前披露的2026年中报业绩预告来看，
再看估值，东方财富Choice数据显示，创新药板块的市盈率（TTM，整体法）为30.74倍，处于历史较低分位。和2020年8月初的58.29倍阶段估值高点相比，估值水平已回调约47%。
新药密集获批，BD交易高景气
而创新药业绩的修复，与当前创新药板块的高景气密切相关，而这主要体现在两个方面：一是近期国产创新药密集获批；二是我国创新药BD交易持续火爆。
公开信息显示，百利天恒全球首个EGFR×HER3双抗ADC近期获批上市，科济药业全球首款实体瘤CAR-T也在近期获批，覆盖多个前沿领域。新华制药、复星医药、热景生物、绿叶制药、科兴制药、恩华药业、千金药业、上海谊众等公司也在近期通过公告或者投资者互动平台，公布过公司创新药方面的最新情况。
BD交易来看，医药魔方的数据显示，2026年BD交易再超预期，一季度交易金额及数量涨势迅猛，总金额达614亿美元，总数量达98项；单季度交易金额不仅超过2024年590亿美元全年交易总额，更大幅领先海外266亿美元交易总和。根据医药魔方预测，2026年全年中国创新药BD交易总额有望突破1500亿美元大关。
机构看好创新药
华福证券指出，全球资金正在重新配置生物科技资产，国内创新药严重低估，正在吹响反攻号角。一方面，年初至今生物科技ETF（XBI）表现已跑赢科技ETF（XLK），反映市场资金正从单一AI主线向具备产业兑现能力的创新药扩散，生物科技逐步成为全球成长资产的重要配置方向；另一方面，中国创新药国际化趋势已进入加速兑现阶段，未来3-5年有望迎来概念验证、全球III期临床推进、海外注册获批及商业化放量的黄金周期，产业价值将从License-out逐步向全球产品收入和长期现金流兑现。
而国金证券指出，2026年上半年中国创新药BD交易总额已达997亿美元，接近2025年全年的73%，全球TOP10交易中中国药企占据8席，标志着中国创新资产已从“可选”变为跨国药企的“必选”。随着WCLC与ESMO两大国际医学会议临近，双抗、ADC等赛道将进入数据密集披露期，具备潜在重磅临床读出但尚未被MNC扫货的Biotech企业有望迎来第二波交易催化。
中信证券则认为，2026年下半年建议重点配置中国创新药，聚焦三类公司：一是创新药收入占比持续提升、商业化和盈利兑现能力较强的龙头Pharma/Biopharma；二是核心管线具备全球BIC/FIC潜力、已进入全球注册或后期临床阶段、未来数据和BD催化密集的创新平台；三是产品机制差异化明确、具备成长弹性和后续催化剂的成长型biotech。
融资净买入前20个股
从个股来看，近期创新药概念被杠杆资金积极抢筹。比如贝达药业近一月被融资净买入2.37亿元。凯莱英、三生国健也被融资净买入超2亿元，分别为2.06亿元和2.01亿元。海思科、百济神州、昭衍新药等也被融资净买入居前。
从股价表现来看，杠杆资金融资净买入前20个股中，三生国健、海思科近一月涨超60%，艾力斯涨超50%，贝达药业、前沿生物、凯莱英涨超40%。
