本报记者肖伟
2月21日，北交所上市公司湖南德众汽车销售服务股份有限公司（以下简称“德众汽车”）发布2024年业绩快报，宣布全年实现归母净利润600.63万元，同比扭亏为盈，结束了连续两年的亏损局面。在汽车行业价格战加剧、终端需求疲软的背景下，这家总部位于湖南怀化的汽车经销商通过政策红利、业务结构优化及成本管控，展现出逆周期的生存智慧。
快报显示，2024年，德众汽车实现营业收入23.59亿元，同比下降9.04%，但归母净利润同比增长134.44%至600.63万元，扣非净利润亦扭亏为盈。德众汽车工作人员向《证券日报》记者表示：“这一转折得益于三大关键因素。首先是政策红利释放，国家及地方政府出台的促销政策与汽车制造商的销售支持政策，推动公司车辆整体毛利提升。其次是财务费用优化，公司通过库龄考核机制降低库存压力，并优化融资结构减少财务支出，财务费用同比显著下降。最后是非经常性损益补充，特别是政府补贴收入同比增长，进一步夯实了利润基础。”
尽管业绩回暖，但德众汽车的盈利质量仍需观察。其扣非净利润仅20.16万元，且营收规模较2021年峰值缩水超10亿元，反映出传统汽车经销业务的增长瓶颈。对于上述问题，德众汽车工作人员进一步表示：“如果只是坐等政策红利，会导致经营被动局面。当前，公司正在加快战略转型，特别是新能源与循环经济双线布局。公司经销渠道覆盖小鹏、广汽埃安等主流品牌，并布局动力电池回收业务。同时，公司也从汽车经销商的身份转向汽车全生命周期服务商。当前，公司的报废汽车拆解业务放量，怀化宝汇报废汽车回收项目投产运营，2023年毛利率提升至7.6%，成为潜在利润增长极。此外，公司也涉足二手车交易市场，在湖南、贵州等下沉市场，通过4S店网络强化售后服务与二手车交易，形成区域化竞争优势。”
湖南大学经济与贸易学院副院长曹二保教授分析上述案例，并向《证券日报》记者表示：“汽车经销行业竞争加剧。就我们调研的情况来看，汽车经销商毛利率普遍低于10%，价格战压缩利润空间，企业需要找到提升毛利率的新业务。此外，汽车经销商的应收账款多，普遍占营业收入的40%左右，回款周期长，部分账期长达3年时间，现金流约束了扩张步伐。德众汽车通过深化新能源布局，借力政策争取更多补贴资源，同时优化库存周转率，降低融资成本，走出了当下的困境。这为中小汽车经销商如何破局提供了思路和借鉴。”
他进一步表示：“德众汽车的扭亏为盈，是传统汽车经销商在行业变革中转型的缩影。通过政策红利捕捉、业务结构优化与成本精细化管控，公司展现了中小企业的生存韧性。然而，新能源赛道竞争激烈、业务协同效应待显，德众汽车仍需在战略执行与风险管理间寻求平衡，方能实现从‘逆袭’到‘领跑’的跨越。”
