刻板印象认为,船大难掉头。但,商业界从不乏打破常规的案例证明:大象亦可以起舞。
  在中国厨电领域,就有这样一头“大象”。作为行业龙头,他犹如一位优雅灵活的舞者,持续保持领先地位、巩固绝对领先优势。它便是“厨电第一股”——老板电器。
  2010年11月,老板电器成功敲响深交所的上市钟。作为国内第一家登陆资本市场的高端厨电企业,老板电器备受资本市场关注,上市首日市值即突破120亿。
  而今,13年已过。老板电器用13年净利润翻近16倍的成绩证明,“大象也可以持续起舞”。
  在顶着天花板前行的存量时代,面对大多数企业都有的增长焦虑,老板电器为何看起来却从容不迫?未来,大象如何持续起舞?

  01
  过往成绩:大象起舞,稳健增长
  常有人说:永远有企业在风口,但没有企业能一直在风口。
  然而,凡事总有例外。在中国厨电领域,很长一段时间被公认为“家电白马股”的老板电器即是典型代表。无论是在行业盛极一时的高速发展期,还是在顶着天花板前行的后地产时代,这头稳健成长的“大象”,总能够按照自己的节奏翩然起舞。
  数据不会说谎。这一点,透过其上市以来所交出的成绩单(由于2023年尚未结束,数据选取2010-2022年),可窥斑见豹。
  关键词1:龙头恒强,营收从12.31亿增长至102.7亿
  数据显示,老板电器2010年市值59.76亿元,而2022年跃升为263.45亿元。13年间,市值翻4.4倍,穿越周期后,老板电器依然备受资本青睐。
  市值增长的背后,离不开老板电器持续的良好业绩。
  横向自我审视:2010年,营收12.32亿元,同比增长31.88%。上市第12年突破百亿大关,并在外部不确定因素肆虐的2022年依然取得持续增长,录得营收102.7亿元。
  纵向与同侪对比来看:老板电器从2010年厨卫板块上市企业营收第四名,用六年的时间一路狂奔,跃居行业第一。在此之后,龙头地位逐步夯实,进一步拉大与第二名的差距。
  从盈利能力来看,2010年-2022年,老板电器13年的平均净资产收益率为28.54%。参考同期(2010-2022年)家用电器板块平均净资产收益率,老板电器远高于大盘平均水平近4倍(6.96%),是整个大家电业中盈利水平最高的企业之一。净利润也从2010年的1.34亿,到2022年的15.72亿,13年间翻近16倍。上市以来,老板电器几乎一路保持高净利模式。
  此外,值得关注的是,增长是永恒话题,但,几乎所有企业都无法逃脱增长魔咒。而老板电器上市13年来,不仅实现倍数级增长,且每一年皆在持续向上。

  2010年-2016年,老板电器营收增长近5倍,股价涨逾10倍。乘着房地产市场的“东风”,老板电器高速增长。
  沧海横流,方显英雄本色。当房地产泡沫戳破,无数人对老板电器保持观望。但,2017年-2019年营收规模持续扩张的老板电器,用成绩证明了强者恒强。此外,在“黑天鹅”冲击的2019-2022年,老板电器龙头效应进一步兑现,营收规模突破百亿。
  上市13年,老板电器的每一步都在创造新的历史。
  关键词2:坚守长期价值主义,穿越新增长周期
  《道德经》有曰:流水不争先,争的是滔滔不绝。坚守长期主义者,离成功更近。
  厨电行业跌宕起伏,大浪淘沙,不断将缺乏核心竞争力与抗风险力弱的企业淘汰出局。与此同时,也有一批诸如老板电器的优质厨企在风浪中坚守长期主义,在竞争的长坡厚雪中获得更广阔发展空间。
  春种一粒粟。秋收万颗子。作为中国厨电领域创立时间最久的企业之一,老板电器40余年如一日扎根烹饪这条黄金赛道,在中国厨电行业迅猛发展与迭代中,老板电器逐步夯实龙头地位的同时,也实现了自身的螺旋式跃升。
  过去十余年,上游地产业的繁荣成就了厨电市场的高速扩张神话。数据显示,2012年-2017年,厨电市场零售额规模年复合增长率达14%。行业平均利润率高达30%,被誉为“家电行业最后一块利润高地”。自1987年研发出我国第一代吸油烟机起,就长期在厨电赛道精耕细作的老板电器与行业同频向上,以领头羊的昂扬姿态领跑市场;同时,其旗下烟灶消品类持续占领行业高端心智。
  时间辗转至2019年,国内外经济形势与地缘政治局势纷繁复杂,受经济下行压力和房地产调控等因素影响,厨电行业随之进入减速换挡期。新周期下,厨电行业发展模式由规模竞争向质量竞争与结构竞争转变。
  在此背景下,老板电器因势而谋、应势而动,及时调整产业结构优化、构建全新增长曲线,率先拿到对抗波动、穿越周期的金钥匙。在继续巩固烟灶龙头地位不动摇的前提下,老板电器围绕洗碗机、嵌入式微蒸烤、集成灶等新品类布局,从而不断构筑新的增长曲线。
  在洗碗机市场全面爆发的元年(2015年),老板电器以本土化原创科技打造更适合中国厨房的洗碗机,并在此之后以持续迭代的创新技术筑高洗碗机壁垒;2018年,踏着蒸烤新消费浪潮,顺势推出蒸烤一体机;2022年,老板电器宣布主品牌正式进军集成灶赛道,同年发布了首款ROKI数字厨电。

  显然,与绝大多数大家电企业致力于横向拉通全屋家电品类有所不同,老板电器选择了一条纵深道路。坚持长期主义,纵向深耕中式烹饪,聚焦厨房场景生态、打通烹饪全链路,战略笃定,力出一孔,从而产生奇效。
  在纵向打通烹饪全链路背后,也折射出老板电器“快与慢”的哲学。比起进入市场的“快”,更为重要的是“慢”——老板电器没有选择一下将篮子装满,而是先强化主干,再有序扩充枝叶,在“更懂中式烹饪,更适合中国厨房”这一顶层逻辑之下,针对烹饪场景下每个可能的方向,提出烹饪全链路整体解决方案,与行业沟通,与消费者链接。
  不积跬步,无以至千里。坚定长期深耕中式厨房的信念,老板电器厚积薄发、穿越周期,实现在厨电多个细分赛道的领跑。2023年1-9月,老板电器油烟机、燃气灶、厨电套餐的线上零售额市场份额分别占比位居行业第一;油烟机、燃气灶的线下零售额市场份额占比稳居行业第一。
  同时,集成灶、嵌入式复合机线下渠道零售份额遥遥领先。新兴品类中,洗碗机线下零售额市场份额上升至16.7%,排名品类top3;嵌入式蒸烤线下市场份额位列品类第一。
  长期在市场深耕中稳步夯实龙头地位,具有大局观的老板电器,更加深知用户价值驱动长效增长的重要意义,并基于市场的动态变化制定长远发展规划。比如,在产品技术价值基础之上,切换用户思维,精细化管理用户与品牌的每一个触点,围绕用沟通、产品、场景、交易、服务,提出五大用户体验升级的战略。
  《孙子兵法·兵势篇》提到:以正合,以奇胜。于老板电器而言,以其王牌烟灶合,以其他新兴厨电品类胜。守正基本盘的同时,持续保持出奇制胜的可能。事实上,站在数字时代的风口浪尖,厨电之上,老板电器早已拉开数字化转型的大幕。
  02
  远景蓝图:加“数”奔跑,前景可期
  资本市场有一句话:投资投的是未来。
  如果,前文是老板电器上市以来成绩的总结;那么,接下来更多的则是我们对于其未来蓝图的展望。
  行业进入存量时代是不争事实,但这不意味着厨电不再没有想象力。对于全品类进击的厨电龙头而言,纵向不断进行高端升级、开辟高溢价产品,同时探索多品类协同发力,横向顺应数字化时代趋势打造数字厨电新生态,是持续向上增长的可行之路。
  AI圈有段子曰:锤子常有,而钉子不常有。喻指:市面上多是拿着AI技术(锤子)的科学家在找高价值的应用场景(钉子)。可见,AI落地的应用场景十分关键。
  然而,诸多刚需场景,大都已被垄断。而那些供应链繁重的行业,比如汽车,比如厨电,哪怕解决了前端效率问题,后端用户数据的抓取与挖掘依然很重,护城河极高,只有沉淀了良久的企业才会选择尝试。
  将目光聚焦到厨电行业,数字化、AI并非新鲜名词,但真正落地到细节,且形成生态闭环的企业,截至目前或许独老板电器一家。
  2010年,老板电器即率先开启数字智能变革,尝试“机器换人”。2015年,一期投资7.5亿、占地面积201亩的数字化智能制造基地正式投产使用。

  随后,在2020年,老板电器实现对智能制造基地的全面改造升级,打造以九天中枢智能平台为核心,聚焦用户与产品,以数据驱动业务的全价值链路。
  屹立数字化潮头,老板电器以智能化解决前端效率问题的同时,早已开启后端烹饪场景的数字化生态构建。
  2022年,老板电器正式发布数字厨电品牌战略,将硬件、软件、内容、服务、生态视为一个整体,开启了厨电行业数字化转型的新路径。2023年,老板电器数字厨电未来战略图景更加明确:以用户触点和数据埋点为源头,纵向打通烹饪全链路,构建数字生态;在数字生态基础之上,融合数字化技术与人文关怀,内外结合,覆盖烹饪全链路,一站式满足“千人千面”的需求,构建烹饪生态。
  为厨电插上数字经济腾飞的翅膀,老板电器以科技创新撬动新增长,加“数”向未来。
  商业价值与社会价值共存,夯实长青之基
  “商业价值与社会价值两价融合一体创造,是企业可持续发展的核心路径。”
  作为厨电行业龙头,老板电器坚守长期主义,持续科技创新的同时,又以严苛的标准要求自己,积极承担社会责任。
  前不久,在第4届中国高端家电品牌G50峰会上,老板电器总裁任富佳提到:今天的企业不仅要创造商业价值,更要创造社会价值。老板电器希望交付给用户的解决方案,应该是科技与人文高度融合的产物,并且兼顾商业价值与社会的可持续发展。
  比如,基于自身在烹饪领域的研究,推动中国食育教育推广;在第19届杭州亚运会期间,组织亚运代表团考取“厨师证”,并在德寿宫举行中秋文化交流活动,以烹饪为纽带,展现中国烹饪魅力,促进各国文化交流,让烹饪在厨房以外的场景中创造更多价值。

  心无旁骛,44年如一日坚守长期主义专注中式烹饪、纵向深耕细作,屹立数字时代前沿开创数字厨电全新赛道,同时持续巩固可持续社会价值的底座。我们看见,用户价值、商业价值、社会价值三位一体的老板电器长期增长根基更加稳固,品牌之树更加枝繁叶茂。
  结语:复盘过去,老板电器上市13载,不惧外部影响,持续向上;展望未来,从纵横两大方向,以及商业与社会价值共生来看,老板电器不愁未来的业绩增长。老板电器证明,体型庞大的大象不仅可以起舞,而且可以持续起舞,且舞姿优美。