9月1日，煤炭、有色金属等板块涨幅居前。其中，陕西黑猫、云煤能源、河钢资源涨停，华阳股份、山西焦煤、云铝股份、神火股份等多只个股涨幅超7%。此外，近期多个大宗期货品种价格大涨，焦煤期货主力近两周累计涨超7%。
上海有色网分析认为，受证券交易印花税减半征收、工信部等七部门促进炼焦煤保供稳价、多地陆续调整住房公积金贷款首付比例、“认房不用认贷”落地等政策利好影响，煤炭、钢铁、有色金属等传统偏蓝筹行业受到了市场资金追捧。
有业内人士对《证券日报》记者表示：“随着全球经济逐渐复苏，煤炭、有色金属行业的需求有望进一步增加，这有利于相关企业提高销售收入，从而推动盈利修复，而‘煤飞色舞’行情也有望持续。”
市场需求提振
煤炭和有色金属行业同属周期性行业，上涨逻辑在于行业利润增加或经济处于景气阶段。
从煤炭行业来看，开源证券表示，稳增长政策有望在下半年持续发挥效力，尤其是在施工旺季的9月份、10月份。上周（8月28日至9月3日）多部门推动落实首套房贷认房不认贷，推动房贷利率调整，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链。当前稳增长政策超预期，煤炭股同样也会成为进攻品种，作为上游资源，必然受到下游需求的带动。
上海有色网研报显示，焦炭首轮降价陆续落地执行，虽然焦煤价格持续下跌，但焦企盈利得到部分修复，生产积极性依旧较高，积极出货，厂内焦炭库存保持低位。钢厂铁水量处于高位，对焦炭刚需较强，部分低库存钢厂仍在持续补库。
目前，国内部分地区煤炭价格出现小幅反弹。截至8月25日，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为818元/吨，环比上涨16元/吨；榆林产地报价小涨。
“目前，多数煤炭主产区基本处于产销平衡状态。在能源转型、‘双碳’背景下，我国未来新建煤矿数量有限，对煤炭价格有一定支撑。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受《证券日报》记者采访时表示。
从有色金属行业来看，博时基金研报表示，基建投资是当前经济复苏阶段的重要手段。政府通过加快专项债发行和提高基建投资水平等措施，扩大基建项目规模，带动了钢铁、水泥以及有色金属等原材料的需求。特别是广泛应用于各领域的铝、铜等有色金属，市场需求将得到明显提振。
从投资端来看，国内经济政策驱动市场预期回暖，有色金属通常来说与经济形势共振，在城中村改造以及基建政策再次发力时，将带动相关原材料需求上升，有色金属行业或将迎来上行行情。
上半年业绩显韧性
目前，上市公司2023年半年报披露基本结束。民生证券研报提出，在上半年煤价下滑的背景下，该板块公司通过以量补价、控制成本表现出业绩韧性。且旺季来临，煤价看涨。
安源煤业2023年半年报显示，公司上半年实现营业收入32.60亿元，同比下降33.86%；归属于上市公司股东的净利润5241.12万元，同比减亏增盈2.86亿元。报告期内，公司净利润同比增加，主要原因一是公司所属煤矿正常生产天数同比增加，自产煤产量和商品煤销量同比增加，商品煤毛利同比增加约2.67亿元；二是公司通过采取优化借贷资源、控制债务规模等措施，财务费用同比减少3875万元。
有色金属板块方面，今年上半年，虽然铜价同比有所下降，但单季度价格回落已逐步收窄，对相关上市公司利润影响趋弱，叠加今年以来铜冶炼加工费持续上行以及费用端优化，助推板块业绩整体表现稳健。
中信建投分析师王介超表示：“近期来看，供需方面，铜铝保持高强度的需求增长，维持低库存的状态，奠定价格偏强基础，并伴随着旺季展开，有进一步冲高的动能。”
云南铜业2023年半年报显示，公司实现营业收入707.94亿元，同比增长9.92%；归母净利润10.10亿元，同比增长45.21%。公司持续强化生产组织、成本管控，提升体系化、专业化管控能力，加强生产调度、设备和现场管理，实现稳产高产，深化成本“五化”闭环管理，贯穿运用成本管控方法，系统抓好成本管控，精矿含铜、阴极铜单位完全成本优于进度目标。
云南铜业表示，展望下半年，从库存周期的角度来看，国内有色金属已经进入了被动去库阶段，但美国仍处于主动去库阶段，海内外周期的错位在一定程度上削弱了铜价的向上弹性；从供需的角度来看，矿端供给从中长期来看将不断紧张，短期供给仍将保持充裕，冶炼加工费维持高位；从经济稳增长目标来看，下半年基建、消费等方面仍存增量刺激政策，地产竣工端韧性较强，而新能源方面，汽车、光伏、风电等将维持高景气度，有利于支撑铜价。
本报记者 李如是 刘 钊
