近期,上市银行定增再次引发资本市场关注。

  起因是,某上市银行近日公告称,拟向特定对象发行A股股票,募资不超过125亿元用于补充资本。不过,公告隔天,该行“火速”下调募资规模至80亿元。

  这引发众多投资者质疑:一是单次定增125亿元,规模不小,是否是根据业务发展的实际需求设定的?二是募资规模隔夜降低45亿元,颇为随意,是否说明该行可能并不需要那么多资金?

  事实上,此次定增引发质疑的背后是,一些投资者对部分上市银行定增行为“积怨已久”:近年来,上市银行因高比例分红屡屡引发市场关注和投资者“叫好”,但一些上市银行尽管历年分红比例不低,但过几年便会通过大额定增等方式“圈钱”,分红的实际效果大打折扣,引发投资者不满。

  基于上述现象,笔者以为,上市银行在定增时应更为谨慎,规模设定要严谨,频次要合理,要兼顾公司良性发展需求和投资者的感受,不能随意定增而让投资者寒心。

  首先,随意定增损伤投资者信心。近年来,银行股持续大面积“破净”,已对上市银行通过二级市场融资产生负面影响。一方面,股价常年走低影响投资者积极性及上市银行融资效果;另一方面,由于部分银行股价“破净”,定增陷入尴尬境地:如果定增可能面临股权稀释的问题,如果不定增则面临资本充足率下行的难题。因此,上市银行应积极“呵护”投资者信心,助力股价良性上涨,避免因随意定增而被投资者“抛弃”。

  其次,随意定增不利于上市银行优化融资渠道。目前,上市银行补充资本的方式包括利润转增、定增、配股、发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等。其中,利润转增、定增、配股是较为优质的资本补充方式,可以补充商业银行核心一级资本且不会带来负债压力,但利润转增受利润规模、增速等因素影响,补充资本的速度比较缓慢,而定增、配股补充资本的效果较为直接、明显,这也是近年来上市银行频频定增的重要原因。不过,定增、配股效果也受二级市场股价影响,从这个角度来看,随意定增不利于上市银行市值管理,也不利于其优化融资渠道。

  总之,资本金是商业银行发展的基石,而定增又是其补充资本金的重要渠道,关乎其长远稳健发展。因此,上市银行应根据发展的实际需求、投资者反馈等客观因素合理安排定增规模与频次。(苏向杲)